消費電子需求改善預期增強，板塊是否迎來新的轉機？今日播報

2023-06-26 10:07:59 來源：證券之星

過去兩年全球大部分手機廠商的出貨量持續下滑。尤其是在去年，消費電子行業經歷了“至暗時刻”，中證消費電子指數累計狂跌超40%，較2021年高點回撤超45%。

不過，今年以來板塊整體呈現震蕩上行走勢，即便6月21日中證消費電子指數跌幅高達3.69%，今年以來累計漲幅仍接近10%。消費電子板塊走勢逐步回暖，主要原因是什么？是否意味著負面因素出現緩和？消費電子行情是否持續？在當前情況下，哪些細分領域可以關注？

消費電子板塊因何回暖？

(資料圖片僅供參考)

首先是，消費電子板塊起始的位置估值比較低。2022年由于外部大環境沖擊，全球消費電子市場需求嚴重萎縮，手機、平板等產品的出貨量大幅下滑，原廠、渠道和終端庫存高企，消費電子板塊的盈利情況大幅低于預期，因此板塊經歷了大幅的調整，估值較低。

而消費電子本身屬于周期性很強的板塊，目前處于周期性低谷，未來有望實現周期性復蘇。股價通常先于基本面復蘇，領先于基本面拐點大約一個季度左右。

其次是，消費電子的需求端溫和回暖。消費電子市場的增長與全球經濟增長密切相關，隨著全球經濟的逐步恢復，消費電子產品的需求也會逐步增加。

根據IDC最新公布的數據，一季度全球智能手機出貨量2.7億部，同比下降15%，環比下降11%，略低于市場此前預期；一季度全球PC的出貨量5690萬臺，同比下降29%，延續了2022年四季度的下跌幅度。

雖然今年一季度全球智能手機、PC等產品的需求低于市場此前預期，但在最近一期的調研會上，立訊精密表示，今年到明年的消費電子市場情況都不會特別好，但是下半年會比今年上半年更好一些，因為上半年有很多的產品是屬于消耗庫存或市場處于觀望的。從今年的3、4、5月的情況來看，很多產品的情況已經比1、2月好了很多。

業內人士還指出，盡管二季度的出貨量還是同比下滑，但就我們自身感受來說，智能手機和PC這兩大類終端應用二季度回暖趨勢還是比較明顯。

此外，消費電子板塊的回暖還與TMT總體行情較好有關。今年以來消費電子板塊上漲的主要邏輯是AI概念驅動，傳統的手機產業鏈、汽車電子等板塊短期以震蕩為主。

在上述多重因素的催化下，才有了今年以來消費電子板塊走勢顯著回暖。

需求回暖成共識

早在此前就有知名證券公司“野村東方國際”表示，2023上半年智能手機需求有望觸底，下半年將迎來季節性修復。目前，業內對今年下半年消費電子市場需求的回暖達成共識。

從需求端來看，社會“消費升級”的大背景也為推進消費電子產品轉型升級帶來了時代機遇。隨著社會經濟發展，居民可支配收入不斷提升，消費者會更加傾向于購買高品質、高性能的消費電子產品，新的個性化需求不斷涌現。

再加上，2023年下半年還將迎來傳統促銷活動如“618”、“雙11”、圣誕節等，供給端新機、新芯片推出助力回暖。有機構預計，全球智能機2023Q3/Q4出貨分別約 3.11/3.24億部，分別同比+3%/+8%。

從供給端來看，隨著消費者對于產品性能、功能和體驗的需求越來越高，制造商們開始將人工智能、大數據、物聯網等前沿技術融入到他們的產品設計中，以滿足消費者對智能化的需求。這不僅提高了產品的競爭力，也為行業帶來了巨大的變革。

而在政策面上，國內消費電子行業也被打上了一劑強心針——工信部在分析一季度工業經濟運行形勢時，就強調要著力穩住汽車、消費電子等大宗消費。

長期來看，隨著物聯網、云計算、大數據、人工智能等信息技術快速演進，消費電子產品正從單一功能設備向通用設備、從單一場景到復雜場景、從簡單行為到復雜行為發展轉變。隨著宏觀環境好轉，終端需求逐漸企穩復蘇，消費電子板塊有望迎來布局轉機。

但各方對回暖程度的預期仍存在明顯分歧。有業內人士說，“實際上，6.18和雙11兩大電商促銷節是很好的觀察點，在有折扣的情況下，看看有多少消費者愿意掏錢買單。”

創新型消費電子是核心